連續(xù)強勢大漲之后，刷新多項歷史記錄的A股從反攻普漲、情緒高昂轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)分化、寬幅震蕩。消息面上，本周六（10月12日）財政部將開會介紹“加大財政政策逆周期調(diào)節(jié)力度、推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展”有關(guān)情況，并答記者問。

自9月底涵蓋降息、降準(zhǔn)、房地產(chǎn)、資本市場等一攬子金融政策組合拳出臺，投資者對權(quán)益資產(chǎn)的未來走勢和風(fēng)險偏好大受提振，股市開啟強勁反彈，主要市場交易額、代表性寬基指數(shù)漲幅創(chuàng)下歷史記錄。國慶黃金周假期之后，一攬子增量政策落實路徑明確，發(fā)力扎實推動經(jīng)濟向上結(jié)構(gòu)向優(yōu)、發(fā)展態(tài)勢持續(xù)向好，市場交投活躍。

一些經(jīng)歷了漫長熬底的基金持有人正在接近快速回本，尤其是在過往的歷史性底部區(qū)間堅持加倉、積攢了大量高性價比基金份額的投資者，浮虧縮窄、浮盈顯現(xiàn)更為振奮人心。

也有部分倉位較輕或者“沒上車”的投資者陷入左右為難：相比半個月前上證綜指2700點低位布局良機，當(dāng)前市場經(jīng)歷了強勢且連續(xù)大漲，積累的漲幅面臨落袋為安的沖動，集中買入可能存在“追高”的風(fēng)險，按兵不動又有踏空長期行情的不甘……面對這些糾結(jié)，建議試試定投。

當(dāng)前開啟定投 可分散風(fēng)險、平滑波動

所謂定投，是在固定的時間、以固定的金額投資選定的開放式基金。作為一種分批買入、均攤成本、簡單便捷的投資策略，定投有著淡化擇時、平滑波動、分散風(fēng)險的優(yōu)勢，適合廣大普通投資者進行長期投資。

從成本均攤的投資理論來說，定投適配市場中的各種行情，但投資體驗各有不同。以當(dāng)下經(jīng)歷了大幅反彈的市場為起點，如果我們就此開啟定投，可能會收獲三種不同的體驗。

第一種：開啟定投后，市場繼續(xù)上漲。

這種情形屬于右側(cè)布局、輕倉漸進，順趨勢和人性而為。在上漲行情中開啟定投，基金凈值隨著市場不斷上漲，我們很快能感受到“賺錢”的快樂，賬戶中“浮盈”形成的正反饋也會激勵我們繼續(xù)堅持。

但需要注意的是，每一次定投扣款后持有基金份額的平均成本也會不斷抬升，收益空間相對被壓縮。這種右側(cè)布局式的定投，設(shè)定合適的止盈目標(biāo)、根據(jù)市場熱度適時止盈很重要。止盈之后等合適的時機出現(xiàn)再開啟新一輪定投，用“滾雪球”的方法向著長期投資目標(biāo)再出發(fā)。

第二種：開啟定投后，市場向下調(diào)整。

沒有永遠上漲的股價，這是市場運行的基本規(guī)律。短期而言，股市經(jīng)歷了強勢大漲之后也可能面臨一定的分化和調(diào)整，這也是令很多投資者持幣觀望、擔(dān)心追高風(fēng)險的原因。

如果我們開啟定投后沒多久市場出現(xiàn)回調(diào)，定投賬戶會隨著基金凈值下跌而陷入浮虧。但當(dāng)決定市場中長期走勢的基本面、政策面、資金面持續(xù)向好，回調(diào)之后市場會更為健康、強韌地向上。因此，如果我們能夠堅持扣款，在基金凈值下跌的過程中就能積攢更多的基金份額，當(dāng)市場再度反彈向上時，我們有機會更快回本浮盈，并收獲傳說中的定投凈值“微笑曲線”。

第三種：開啟定投后，市場持續(xù)震蕩。

相比大起大落，震蕩運行是A股的常態(tài)，也最為考驗投資者的心態(tài)。投資是人性的博弈，在震蕩市中我們很容易陷入追漲殺跌，而定投被譽為“震蕩市布局的利器”，分批買入、均攤成本是這項買入策略的核心邏輯，淡化擇時、平滑波動、分散風(fēng)險的優(yōu)勢，能夠助力我們在長期投資時“拿得住”、“拿得久”。

從當(dāng)前A股的特點來看，向下有逐步復(fù)蘇的企業(yè)盈利、相對有優(yōu)勢的估值、歷史性高位的股息率等基本面因素托底，向上有強監(jiān)管、防風(fēng)險、向著高質(zhì)量發(fā)展方向推進的資本市場藍圖引領(lǐng)，我們可以相信，長錢長投布局未來、堅定做耐心資本，當(dāng)前開啟定投是個不錯的選擇。

右側(cè)布局 定投需要注意什么？

當(dāng)前開啟定投，也有一些注意事項，供大家參考、取用。

01

著眼長期，堅定信心

隨著存量政策效應(yīng)繼續(xù)釋放、增量政策不斷出臺實施，資本市場的高質(zhì)量發(fā)展仍將不斷推進，這是我們長期投資、堅定信心的基本盤。除了節(jié)前一系列強力政策之外，10月8日，國家發(fā)改委重磅發(fā)聲，明確一攬子增量政策的具體落實路徑。本周六（10月12日）財政部將開會介紹“加大財政政策逆周期調(diào)節(jié)力度、推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展”有關(guān)情況，并答記者問。

從當(dāng)前市場的估值方位來看，盡管近期大漲之下A股整體估值有所修復(fù)，但過去幾年A股估值曾深度回調(diào)，當(dāng)前主要指數(shù)的估值距離歷史中樞水平仍有一定的修復(fù)空間。從大類資產(chǎn)配置的角度來看，截至9月30日，中債10年國債到期收益率為2.15%，萬得全A市盈率為18.5倍，萬得全A指數(shù)ERP（市盈率倒數(shù)減去無風(fēng)險利率）為3.27%，位于2010年以來的70%分位數(shù)（ERP越高代表股市相較債券市場的投資性價比更高），國內(nèi)股債性價比仍處于較高水平。

02

均衡配置，構(gòu)建組合

股市是經(jīng)濟的“晴雨表”，中長期行情的逆轉(zhuǎn)除了依靠政策的提振，還取決于基本面的改善，在經(jīng)歷了初期的爆發(fā)式大漲后，后續(xù)股市可能還會在等待政策發(fā)力生效、企業(yè)盈利逐漸改善的過程中曲折漸進式前進，整體形態(tài)或許以結(jié)構(gòu)性行情主導(dǎo)、震蕩向上為主，建議大家在資產(chǎn)配置、產(chǎn)品選擇上不要過于集中，可以在均衡配置的基礎(chǔ)上構(gòu)建基金組合，增加收益來源，分散對沖風(fēng)險。

大家可以選擇一些優(yōu)質(zhì)寬基（如追蹤A股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的滬深300ETF、中證500ETF等）作為底倉，搭配反彈利器之選（如追蹤基本面明確改善的軟件ETF、科創(chuàng)芯片ETF、創(chuàng)業(yè)指數(shù)ETF、生物醫(yī)藥ETF等），結(jié)合自身的風(fēng)險偏好和承受能力合理設(shè)置配置比例。對于追求穩(wěn)健投資的投資者，當(dāng)前也可以關(guān)注一些優(yōu)質(zhì)固收+產(chǎn)品，股債搭配，也是積極在場的一種方式。

03

適當(dāng)止盈，滾雪球式堅持

基金定投中有句話總是被提及：止盈不止損。止盈，強調(diào)在基金定投收益累計到一定程度時需要適時贖回，尤其在以震蕩為主要特征的A股，及時鎖定收益、再一輪輪“滾雪球”的操作，一定程度能夠較好地提高投資的獲得感。此外，適時止盈的操作也能有效改善長期定投導(dǎo)致的成本鈍化效應(yīng)，起到更好均攤成本的作用。

回顧過往，每一輪典型的牛市初期通常表現(xiàn)為估值修復(fù)行情，往后才是基本面修復(fù)得到驗證、進而驅(qū)動持續(xù)性演繹，過程中少不了震蕩。立足當(dāng)下，與其繼續(xù)期待短期大漲，不如著眼優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的長期投資價值，愿大家理性決策、堅定選擇，保持在場、從容向前！

風(fēng)險提示：基金投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，特別是特有風(fēng)險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)。基金管理人承諾以誠實信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績不預(yù)示其未來業(yè)績，其他基金業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績的保證。投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。