連續強勢大漲之后，刷新多項歷史記錄的A股從反攻普漲、情緒高昂轉向結構分化、寬幅震蕩。消息面上，本周六（10月12日）財政部將開會介紹“加大財政政策逆周期調節力度、推動經濟高質量發展”有關情況，并答記者問。

自9月底涵蓋降息、降準、房地產、資本市場等一攬子金融政策組合拳出臺，投資者對權益資產的未來走勢和風險偏好大受提振，股市開啟強勁反彈，主要市場交易額、代表性寬基指數漲幅創下歷史記錄。國慶黃金周假期之后，一攬子增量政策落實路徑明確，發力扎實推動經濟向上結構向優、發展態勢持續向好，市場交投活躍。

一些經歷了漫長熬底的基金持有人正在接近快速回本，尤其是在過往的歷史性底部區間堅持加倉、積攢了大量高性價比基金份額的投資者，浮虧縮窄、浮盈顯現更為振奮人心。

也有部分倉位較輕或者“沒上車”的投資者陷入左右為難：相比半個月前上證綜指2700點低位布局良機，當前市場經歷了強勢且連續大漲，積累的漲幅面臨落袋為安的沖動，集中買入可能存在“追高”的風險，按兵不動又有踏空長期行情的不甘……面對這些糾結，建議試試定投。

當前開啟定投 可分散風險、平滑波動

所謂定投，是在固定的時間、以固定的金額投資選定的開放式基金。作為一種分批買入、均攤成本、簡單便捷的投資策略，定投有著淡化擇時、平滑波動、分散風險的優勢，適合廣大普通投資者進行長期投資。

從成本均攤的投資理論來說，定投適配市場中的各種行情，但投資體驗各有不同。以當下經歷了大幅反彈的市場為起點，如果我們就此開啟定投，可能會收獲三種不同的體驗。

第一種：開啟定投后，市場繼續上漲。

這種情形屬于右側布局、輕倉漸進，順趨勢和人性而為。在上漲行情中開啟定投，基金凈值隨著市場不斷上漲，我們很快能感受到“賺錢”的快樂，賬戶中“浮盈”形成的正反饋也會激勵我們繼續堅持。

但需要注意的是，每一次定投扣款后持有基金份額的平均成本也會不斷抬升，收益空間相對被壓縮。這種右側布局式的定投，設定合適的止盈目標、根據市場熱度適時止盈很重要。止盈之后等合適的時機出現再開啟新一輪定投，用“滾雪球”的方法向著長期投資目標再出發。

第二種：開啟定投后，市場向下調整。

沒有永遠上漲的股價，這是市場運行的基本規律。短期而言，股市經歷了強勢大漲之后也可能面臨一定的分化和調整，這也是令很多投資者持幣觀望、擔心追高風險的原因。

如果我們開啟定投后沒多久市場出現回調，定投賬戶會隨著基金凈值下跌而陷入浮虧。但當決定市場中長期走勢的基本面、政策面、資金面持續向好，回調之后市場會更為健康、強韌地向上。因此，如果我們能夠堅持扣款，在基金凈值下跌的過程中就能積攢更多的基金份額，當市場再度反彈向上時，我們有機會更快回本浮盈，并收獲傳說中的定投凈值“微笑曲線”。

第三種：開啟定投后，市場持續震蕩。

相比大起大落，震蕩運行是A股的常態，也最為考驗投資者的心態。投資是人性的博弈，在震蕩市中我們很容易陷入追漲殺跌，而定投被譽為“震蕩市布局的利器”，分批買入、均攤成本是這項買入策略的核心邏輯，淡化擇時、平滑波動、分散風險的優勢，能夠助力我們在長期投資時“拿得住”、“拿得久”。

從當前A股的特點來看，向下有逐步復蘇的企業盈利、相對有優勢的估值、歷史性高位的股息率等基本面因素托底，向上有強監管、防風險、向著高質量發展方向推進的資本市場藍圖引領，我們可以相信，長錢長投布局未來、堅定做耐心資本，當前開啟定投是個不錯的選擇。

右側布局 定投需要注意什么？

當前開啟定投，也有一些注意事項，供大家參考、取用。

01

著眼長期，堅定信心

隨著存量政策效應繼續釋放、增量政策不斷出臺實施，資本市場的高質量發展仍將不斷推進，這是我們長期投資、堅定信心的基本盤。除了節前一系列強力政策之外，10月8日，國家發改委重磅發聲，明確一攬子增量政策的具體落實路徑。本周六（10月12日）財政部將開會介紹“加大財政政策逆周期調節力度、推動經濟高質量發展”有關情況，并答記者問。

從當前市場的估值方位來看，盡管近期大漲之下A股整體估值有所修復，但過去幾年A股估值曾深度回調，當前主要指數的估值距離歷史中樞水平仍有一定的修復空間。從大類資產配置的角度來看，截至9月30日，中債10年國債到期收益率為2.15%，萬得全A市盈率為18.5倍，萬得全A指數ERP（市盈率倒數減去無風險利率）為3.27%，位于2010年以來的70%分位數（ERP越高代表股市相較債券市場的投資性價比更高），國內股債性價比仍處于較高水平。

02

均衡配置，構建組合

股市是經濟的“晴雨表”，中長期行情的逆轉除了依靠政策的提振，還取決于基本面的改善，在經歷了初期的爆發式大漲后，后續股市可能還會在等待政策發力生效、企業盈利逐漸改善的過程中曲折漸進式前進，整體形態或許以結構性行情主導、震蕩向上為主，建議大家在資產配置、產品選擇上不要過于集中，可以在均衡配置的基礎上構建基金組合，增加收益來源，分散對沖風險。

大家可以選擇一些優質寬基（如追蹤A股優質資產的滬深300ETF、中證500ETF等）作為底倉，搭配反彈利器之選（如追蹤基本面明確改善的軟件ETF、科創芯片ETF、創業指數ETF、生物醫藥ETF等），結合自身的風險偏好和承受能力合理設置配置比例。對于追求穩健投資的投資者，當前也可以關注一些優質固收+產品，股債搭配，也是積極在場的一種方式。

03

適當止盈，滾雪球式堅持

基金定投中有句話總是被提及：止盈不止損。止盈，強調在基金定投收益累計到一定程度時需要適時贖回，尤其在以震蕩為主要特征的A股，及時鎖定收益、再一輪輪“滾雪球”的操作，一定程度能夠較好地提高投資的獲得感。此外，適時止盈的操作也能有效改善長期定投導致的成本鈍化效應，起到更好均攤成本的作用。

回顧過往，每一輪典型的牛市初期通常表現為估值修復行情，往后才是基本面修復得到驗證、進而驅動持續性演繹，過程中少不了震蕩。立足當下，與其繼續期待短期大漲，不如著眼優質標的的長期投資價值，愿大家理性決策、堅定選擇，保持在場、從容向前！

風險提示：基金投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業績不預示其未來業績，其他基金業績不構成本基金業績的保證。投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。