10月30日至31日，中央金融工作會議在北京舉行。會議強調，金融是國民經濟的血脈，是國家核心競爭力的重要組成部分，要加快建設金融強國，全面加強金融監管，完善金融體制，優化金融服務，防范化解風險，堅定不移走中國特色金融發展之路，推動我國金融高質量發展，為以中國式現代化全面推進強國建設、民族復興偉業提供有力支撐。

此次會議針對金融服務實體經濟、資本市場建設、風險化解、金融開放等諸多市場關切問題做出政策部署，嘉實基金第一時間組織學習會議精神。通過認真學習會議精神，我們對我國金融工作的定位及中長期奮斗目標有了更深刻的理解，也對今后的工作目標有了更明確的奮斗方向。嘉實基金將始終堅持黨中央對金融工作的集中統一領導，堅持以人民為中心的價值取向，堅持把金融服務實體經濟作為根本宗旨，充分提升各項能力，積極作為，勇于擔當，以實際行動為行業高質量發展做出應有貢獻。

同時，站在當前階段，嘉實基金對A股充滿信心，對中國資產充滿信心。無論是估值、預期，還是宏觀周期、政策環境等各個方面的反彈條件均已經具備，政策與經濟底部的預期不斷得到夯實，市場正呈現出企穩跡象，尤其是權益資產的配置價值正在持續凸顯，看好A股市場未來的表現。

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堅守金融服務實體經濟根本宗旨

專業投資機構大有可為

中央金融工作會議強調了金融服務實體經濟這一根本宗旨，并對金融如何為經濟社會發展提供高質量服務指明了路徑方向。會議指出，高質量發展是全面建設社會主義現代化國家的首要任務，金融要為經濟社會發展提供高質量服務。會議還指出，優化資金供給結構，把更多金融資源用于促進科技創新、先進制造、綠色發展和中小微企業，大力支持實施創新驅動發展戰略、區域協調發展戰略，確保國家糧食和能源安全等。盤活被低效占用的金融資源，提高資金使用效率。做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章。

作為聯通社會資金與實體產業的橋梁，公募基金要發揮好引導資源配置和價值發現的積極作用，通過專業投資和研究，為重大戰略、關鍵領域和薄弱環節提供融資的支持，引導社會資金共同促進科技創新、先進制造、綠色發展和中小微企業等的發展，并在支持實體經濟發展的同時，讓老百姓實實在在地通過公募基金在國家宏觀經濟結構化轉型、現代化產業體系建設過程中持續受益。

本次會議也為金融機構的長期健康發展提供了動力之源，指明了奮斗目標。作為專業資管機構，公募基金公司應專注使命，積極作為，通過持續提升自身各項能力建設，為行業高質量發展助力。

一是，夯實投研能力建設，以專業性持續回饋客戶；二是，加強優質金融服務，大力支持實施創新驅動發展戰略、區域協調發展戰略，加強對新科技等領域的金融支持，在賦能實體經濟和資本市場的高質量轉型方面有所作為；三是，加強ESG實踐，踐行責任投資理念，助力上市公司與資本市場健康發展；四是，提升全面助力養老三大支柱建設的能力；五是，堅持隊伍建設，秉承“合規、誠信、專業、穩健”行業文化，鍛造高素質專業化金融人才梯隊，展現行業新風貌。

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曙光已現

多維度指標顯示

本輪A股“市場底”或已筑成

近期，我國增發特別國債并上調年內赤字率改善經濟增長預期、市場底部開始出現反彈信號，A股的利好因素越來越多，向好的跡象也越來越明顯。市場壓力最大、最具不確定性的時間已經過去，現在可以對A股給予充分信心。

自今年7月政治局會議以來，國家出臺一系列政策為國內經濟活動護航，助力經濟復蘇。截止目前，已涵蓋貨幣政策、地產政策、資本市場支持政策等，從時間到強度都完全匹配歷輪熊市底部對應的政策級別，可以明確說政策周期已邁過底部進入右側發力階段。從市場位置看，滬深300、創業板指等主流指數的估值已經在歷史極低位置區間。這個位置上，市場已經經歷了各類中長期悲觀情緒發酵、上市公司業績下調和恐慌性資金賣出等各方面的沖擊，即便可能還有一些短期的反復拉鋸，但總體處于底部區域，目前可耐心等待政策效果的傳導和庫存周期的內生性力量作用。

而且，伴隨國內地產政策的加速出臺、庫存水平的進一步去化、價格周期企穩帶來的利潤企穩，中期決定市場的主要因素均已出現企穩的跡象。此外，微觀資金格局供給端正持續改善等因素也有助于市場風險偏好的回歸。多維度指標已顯示本輪A股“市場底”或已筑成。

一系列數據也可以印證我們的觀點。

國家統計局服務業調查中心公布的數據顯示，10月裝備制造業新訂單指數為52.2%，較上月上升0.7個百分點，其中金屬制品、鐵路船舶、航空航天運輸設備、電氣機械器材等細分行業市場需求均有上升。建筑業商務活動指數連續3個月在53%以上，與基礎建設相關的土木工程建筑業商務活動指數連續3個月穩定在57%以上，新訂單指數環比升幅超過2個百分點，升至50%以上，顯示基礎建設投資穩定發力，相關活動保持活躍。

估值方面，截至10月31日，全部A股PE(TTM)下降至16.84倍，處于10年26.37%的低分位值；全A股權風險溢價上升至3.23%，處于5年85.10%的高分位值；當前市場估值已經處于歷史底部區域，從主要寬基指數來看，萬得全A、上證指數、上證50、滬深300、中證500、中證1000、創業板指的估值分別處于2010年以來36%、34%、40%、24%、15%、46%、2%的分位數水平。

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權益市場投資價值逐步凸顯

后市結構性機會豐富

綜合經濟增長和通脹水平的走勢，自去年四季度以來，投資時鐘經歷了復蘇到蓄勢再到復蘇的漸進式修復路徑，這反映了經濟波浪式發展、曲折式前進的特征，當下，投資時鐘進入復蘇期早期，權益市場的投資價值逐步凸顯。從已持續披露的A股上市公司三季報顯示，無論是全部A股還是創業板、科創板，三季報盈利增速相對中報盈利增速改善趨勢均較為明顯。

有相當多的行業及優質公司已經具備了較強的中長期配置價值，參考以往市場轉換不同階段的歷史經驗，這些產業級趨勢的行業，以及其中的優質公司可能會率先企穩、在未來一段時間內展現出超額收益。

中央金融工作會議對金融服務實體經濟指明了明確方向，包括科技創新、先進制造、綠色發展和中小微企業，以及創新驅動發展戰略、區域協調發展戰略，還有戰略新興產業等。這些方向所蘊藏的機遇，也一直是公募基金行業長期看好的產業級方向。

事物運動的進程總是螺旋向前，短期波動不改市場長期向好趨勢，放眼長期，“均值回歸”的規律依然有效。我們應相信規律，相信中國經濟扎實的基本面，相信中國權益市場的長期魅力與機會。當下，正是逆向布局權益資產的時機！作為專業機構投資者，嘉實基金將始終堅持黨中央對金融工作的集中統一領導，堅持以人民為中心的價值取向，堅持把金融服務實體經濟作為根本宗旨，充分提升并發揮好各項能力，積極作為，勇于擔當，以實際行動為行業高質量發展做出應有貢獻！

*風險提示：基金投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業績不預示其未來業績，其他基金業績不構成本基金業績的保證。