無芯片不“AI”。
從ChatGPT到Sora，從AI圖文到AI視頻，一年多的時(shí)間，AI產(chǎn)品爆炸式迭代升級(jí)，對(duì)算力的需求進(jìn)一步提升，“核心科技”芯片作為算力的主要載體，空間巨大。
基金公司在競爭這一產(chǎn)品上的布局也是如火如荼。
望不到邊的未來
1961年4月份，集成電路的專利被正式授權(quán)，芯片開啟了它從軍工航天到商業(yè)化的廣闊未來。
芯片存在于生活的方方面面，手機(jī)、電腦、汽車、家電、醫(yī)療儀器……時(shí)間回到五年前，當(dāng)時(shí)正值自主創(chuàng)新的強(qiáng)勢(shì)大邏輯，同時(shí)市場對(duì)芯片的需求井噴，半導(dǎo)體行情迎來全面性大爆發(fā)，各種行情機(jī)會(huì)強(qiáng)勢(shì)演繹。
站在資本市場里的人，可能很多都沒預(yù)料到，半導(dǎo)體的行情可以持續(xù)如此之久，全面性機(jī)會(huì)和結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)連綿不絕，對(duì)應(yīng)到基金產(chǎn)品的細(xì)化機(jī)遇還在持續(xù)進(jìn)行。
田光遠(yuǎn)是嘉實(shí)上證科創(chuàng)板芯片ETF（代碼：588200）的基金經(jīng)理，坐標(biāo)北京。開年以來一直在外出差路演，從早到晚，吃飯也是在與客戶交流中完成，全程滿滿當(dāng)當(dāng)。
2023年是ETF投資大年。田光遠(yuǎn)所在的嘉實(shí)指數(shù)投資團(tuán)隊(duì)，全年的路演約千場。在他們的理解里，對(duì)待客戶，不僅要“授之以魚（產(chǎn)品），還要授之以漁（提升投資認(rèn)知）”。面對(duì)市場的震蕩與挑戰(zhàn)，他們認(rèn)為自己作為基金經(jīng)理有義務(wù)和責(zé)任去多做線上線下的路演，解答客戶們的疑問。比如通過頻繁的溝通交流，幫助投資者理解和客觀看待當(dāng)前市場和產(chǎn)品的情況，平滑他們的心理波動(dòng)，提升投資體驗(yàn)。
嘉實(shí)上證科創(chuàng)板芯片ETF是田光遠(yuǎn)每次外出與投資者溝通交流過程中，被咨詢最多的一只產(chǎn)品。“無論是上漲還是下跌，他們都會(huì)問背后的邏輯，以及對(duì)這只產(chǎn)品未來的看法，并很認(rèn)真地做筆記。”
面對(duì)熱忱的投資者，田光遠(yuǎn)則在合規(guī)范圍內(nèi)知無不言，將自己的理解傾囊相授。
真誠和充分的溝通帶來信任，信任則讓相互之間的溝通更加順暢。客戶對(duì)產(chǎn)品的粘性也逐步提升，截至2023年年底，成立于2022年三季度末的嘉實(shí)上證科創(chuàng)板芯片ETF的規(guī)模已穩(wěn)定在70億元附近。
近幾年，被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模猛增，半導(dǎo)體作為一大長坡厚雪的熱門賽道，也成為各家基金公司布局的“必備款”。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2023年年底，市場上有20只半導(dǎo)體芯片類的指數(shù)基金（不包括ETF聯(lián)接），主要跟蹤在中證半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)、國證半導(dǎo)體芯片、上證科創(chuàng)芯片這三大指數(shù)，產(chǎn)品之間存在著明顯的同質(zhì)化，在規(guī)模上也占據(jù)著優(yōu)勢(shì)。
回到2020年，彼時(shí)市場上已有4只半導(dǎo)體芯片ETF，均成立于2019年和2020年，從現(xiàn)在來看，這些產(chǎn)品已經(jīng)穩(wěn)占當(dāng)前半導(dǎo)體芯片ETF規(guī)模前五強(qiáng)，并在市場上形成了一定的認(rèn)知度。新進(jìn)入前五的半導(dǎo)體芯片ETF產(chǎn)品，只有成立于2022年三季度末的嘉實(shí)上證科創(chuàng)板芯片ETF。
相比另外幾只半導(dǎo)體ETF產(chǎn)品，嘉實(shí)上證科創(chuàng)板芯片ETF成立更晚，但是能突破首發(fā)優(yōu)勢(shì)，在半導(dǎo)體領(lǐng)域里占得一席之地，與產(chǎn)品本身的特色分不開，差異化策略是破局的要義。
為何是它？
正如田光遠(yuǎn)說的，芯片每年都有非常不錯(cuò)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，同樣的賽道，不同的指數(shù)，表現(xiàn)不一。“芯片的制造流程很復(fù)雜，需要上千的設(shè)備和工藝，每年上漲的細(xì)分股票差異很大。”
2019年是周期、成長和自主創(chuàng)新的三輪驅(qū)動(dòng)行情；2020和2021年，周期行情是主線，疊加自主創(chuàng)新的因素；2023年是ChatGPT帶來的成長預(yù)期，八九月份國產(chǎn)爆款手機(jī)上新后的自主創(chuàng)新概念同樣也是2023年芯片半導(dǎo)體行情的重要助推劑。
連續(xù)不斷的科技創(chuàng)新衍生出的利好因素推動(dòng)著芯片半導(dǎo)體行情的持續(xù)推進(jìn)。正如太陽之所以成為恒星，是因?yàn)閮?nèi)部持續(xù)不斷的核聚變反應(yīng)抵消著自身重力引起的坍塌，這不正是創(chuàng)新在人類社會(huì)的核聚變效應(yīng)嗎？為了對(duì)抗衰退，創(chuàng)新成為了每個(gè)時(shí)代發(fā)展的主題。
60年的時(shí)間，芯片技術(shù)已經(jīng)成為現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)發(fā)展的制高點(diǎn)，成為人類歷史上最偉大的發(fā)明之一，推動(dòng)著人類社會(huì)進(jìn)入信息新紀(jì)元。毫無疑問，它也是資本市場里的明星。
隨著ETF近幾年的快速發(fā)展，各大細(xì)分賽道紛涌，芯片類ETF的巨頭效應(yīng)已經(jīng)形成，但是它的細(xì)分還在持續(xù)進(jìn)行。在卷出天際的ETF領(lǐng)域，脫穎而出的后來者需要極大的眼界和勇氣。
2019年，以承載核心科技領(lǐng)域創(chuàng)新企業(yè)為要義的科創(chuàng)板正式開板，隨著自主創(chuàng)新化加速，科創(chuàng)板也成為了芯片企業(yè)上市的主要陣地，涵蓋了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的方方面面，包括材料、設(shè)備、封測(cè)、制造、設(shè)計(jì)。相比在其他板上市的芯片企業(yè)，科創(chuàng)板芯片企業(yè)更加年輕，在芯片BETA上行時(shí)能表現(xiàn)出更強(qiáng)的彈性。
只是，對(duì)于這只指數(shù)的投資價(jià)值，在當(dāng)時(shí)并沒有達(dá)成共識(shí)。大家普遍認(rèn)為，從單一市場選股太過于局限，且市場上已經(jīng)存在多只芯片ETF類產(chǎn)品，存在同質(zhì)化的現(xiàn)象；而且，芯片已經(jīng)連續(xù)漲了好幾年，一個(gè)指數(shù)很難連續(xù)每年都有好行情，芯片作為周期性板塊，階段性的好機(jī)會(huì)大概率已經(jīng)過去。所以單一板塊的單一賽道科創(chuàng)芯片ETF，在那時(shí)并不被外界普遍看好。
細(xì)分不是為了做小，而是為了將來更好地做大。科創(chuàng)板擁有聚集頂尖科技的板塊定位，芯片又是核心資產(chǎn)里的核心資產(chǎn)，科創(chuàng)芯片指數(shù)成長潛力巨大，且彈性更大。
最終在多方的推動(dòng)下，嘉實(shí)上報(bào)了首批科創(chuàng)板芯片ETF申報(bào)。一起被決定的，還有布局科創(chuàng)信息技術(shù)指數(shù)、科創(chuàng)生物指數(shù)，這三大指數(shù)涵蓋了科創(chuàng)板的三大核心科技。時(shí)間證明了當(dāng)年布局決定是正確的，發(fā)展到現(xiàn)在，嘉實(shí)基金已經(jīng)成為科創(chuàng)板細(xì)分規(guī)模最大的基金公司之一。
田光遠(yuǎn)對(duì)全市場280多個(gè)ETF跟蹤的指數(shù)做了一個(gè)有趣的統(tǒng)計(jì)，其中有6只指數(shù)每年均出現(xiàn)過漲幅超過30%的行情，其中幾乎每年都有翻倍的股票。這些指數(shù)全是和芯片相關(guān)的，第一名是上證科創(chuàng)信息技術(shù)指數(shù)、第二名是科創(chuàng)芯片指數(shù)、第三名是半導(dǎo)體材料設(shè)備指數(shù)。
這就是嘉實(shí)上證科創(chuàng)板芯片ETF的魅力，它能在充滿質(zhì)疑的初期被公司堅(jiān)定布局，在已經(jīng)是紅海的熱門賽道里占據(jù)一席之地，未來，它依舊有望乘風(fēng)破浪。
田光遠(yuǎn)分析，和周期相關(guān)的股票估值依舊很低，且周期復(fù)蘇的邏輯還會(huì)持續(xù)；和ChatGPT、Sora以及AI相關(guān)的應(yīng)用也會(huì)爆發(fā)，帶來新的成長景氣度；芯片儲(chǔ)存也有自主創(chuàng)新的進(jìn)程，今年也會(huì)有加速的事件發(fā)生。對(duì)于芯片半導(dǎo)體而言，2024年會(huì)是值得期待的一年。
具體到產(chǎn)品方面，半導(dǎo)體ETF的崛起，不僅使行業(yè)機(jī)遇帶來的吸引力大增，更是因?yàn)殡S著投資者的成熟度提升，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的認(rèn)知進(jìn)入新階段。芯片作為核心科技，涉及的產(chǎn)業(yè)鏈條廣大而精微，上千種設(shè)備和工藝、復(fù)雜的流程和概念、技術(shù)更新迭代迅速，主題輪動(dòng)加速，了解和投資個(gè)股的門檻很高，僅適合專業(yè)投資者“玩轉(zhuǎn)”，對(duì)于普通投資者而言，相關(guān)ETF則是重要選擇。
此外，ETF產(chǎn)品的持續(xù)推出，為投資者提供了資產(chǎn)配置的多元資產(chǎn)，它們風(fēng)險(xiǎn)收益特征明顯，力爭更好地幫助投資者實(shí)現(xiàn)長期收益和短期風(fēng)險(xiǎn)的平衡。
變化是這個(gè)世界永恒的存在，創(chuàng)新的事物不斷涌現(xiàn)，努力掙脫過去的鎧甲，尋求未來的突破，是一代代人努力的方向，也是公募基金在助力的方向。一直以來，嘉實(shí)基金以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為導(dǎo)向，加強(qiáng)創(chuàng)新產(chǎn)品的布局，為投資者提供多樣化的資產(chǎn)配置解決方案，提升投資者配置體驗(yàn)，為居民的財(cái)富管理貢獻(xiàn)自己的力量。
風(fēng)險(xiǎn)提示：基金投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征及其特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益或本金不受損失。基金過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。本產(chǎn)品由嘉實(shí)基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。
